Penganggaran Modal: Memperkirakan Arus Kas & Menganalisis Risiko

Penganggaran modal adalah evaluasi dan pemilihan investasi jangka panjang berdasarkan biaya dan potensi keuntungannya. Proses tersebut memberikan kerangka kerja untuk merumuskan dan menerapkan strategi investasi yang tepat. Estimasi arus kas digunakan untuk menentukan kelayakan ekonomi dari investasi jangka panjang. Arus kas dari suatu proyek diestimasi dengan menggunakan metode arus kas yang didiskontokan dan tidak didiskontokan.

Arus Kas dengan Diskon

Metode arus kas yang didiskon, atau DCF, memperhitungkan nilai waktu uang ketika menentukan kelayakan proyek. Nilai waktu ini adalah perubahan daya beli dolar dari waktu ke waktu. Metode DCF juga menunjukkan biaya peluang - yaitu, konsekuensi dari pengabaian investasi alternatif untuk membuat investasi yang dipilih. Jenis utama dari metode DCF adalah nilai sekarang bersih, tingkat pengembalian internal dan indeks profitabilitas.

Nilai bersih sekarang

Nilai sekarang bersih, atau NPV, adalah selisih antara nilai sekarang dari arus masuk kas investasi dan nilai sekarang dari arus kas keluar. Perkiraan arus kas ditentukan dengan menggunakan tingkat diskonto berbasis pasar, yang juga dikenal sebagai tingkat rintangan, yang memperhitungkan nilai waktu uang. NPV mengungkapkan dampak peningkatan kekayaan dari investasi dalam dolar. Aturan praktisnya adalah menerima investasi modal dengan arus kas positif dan menolak investasi modal dengan arus kas negatif. Ini karena NPV positif menegaskan bahwa arus kas investasi akan cukup mengkompensasi biaya, biaya pendanaan, dan risiko arus kas yang mendasarinya.

Tingkat Pengembalian Internal

Tingkat pengembalian internal, atau IRR, adalah tingkat di mana investasi diharapkan menghasilkan pendapatan selama masa manfaatnya. IRR sebenarnya adalah tingkat diskonto yang mendorong NPV ke nol. Ini kurang lebih adalah tingkat diskonto di mana nilai sekarang arus kas keluar sama dengan nilai sekarang arus kas masuk. Terima investasi modal jika IRR lebih besar dari biaya modal, dan tolak jika IRR lebih rendah dari biaya modal.

Indeks profitabilitas

Indeks profitabilitas, atau PI, adalah rasio NPV investasi. Ini menunjukkan rasio nilai sekarang arus kas masuk dengan nilai sekarang arus kas keluar. Metode ini memfasilitasi pemeringkatan investasi, terutama ketika berhadapan dengan investasi yang saling eksklusif atau sumber daya modal yang dijatah. Terima investasi modal jika PI lebih besar dari 1, dan tolak jika PI kurang dari 1.

Arus Kas Tidak Didiskontokan

Metode non-DCF tidak memperhitungkan nilai waktu uang; mereka berasumsi bahwa nilai dolar akan tetap konstan selama kehidupan ekonomi sebuah penanaman modal. Payback period, atau PBP, adalah satu-satunya metode non-DCF yang menggunakan estimasi arus kas. PBP adalah durasi yang dibutuhkan untuk memulihkan modal awal investasi. Investasi dengan PBP pendek lebih disukai daripada investasi dengan PBP yang lebih lama. Namun, metode ini memiliki kekurangan yang besar, karena tidak menunjukkan waktu arus kas dan nilai waktu uang.

Analisis resiko

Analisis risiko adalah proses mengevaluasi sifat dan ruang lingkup kemunduran yang diharapkan dan tidak terduga yang dapat menggagalkan pencapaian tujuan investasi. Risiko penganggaran modal adalah kemungkinan investasi jangka panjang gagal menghasilkan arus kas yang diharapkan. Risiko tersebut timbul dari ketidaksempurnaan dalam perkiraan arus kas masa depan, situasi yang membuat bisnis Anda terpapar kemungkinan merangkul investasi modal yang merugi. Selalu analisis risiko yang mungkin terjadi dan terapkan premi risiko yang sesuai - yaitu, tingkat pengembalian yang berlaku yang harus Anda peroleh karena menerima risiko tambahan.